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期货日评铜市低位遇支持等待方向选择

2018-10-31 13:43:57

[期货日评]铜市低位遇支持 等待方向选择

SMM讯:本周国内铜市表现疲软,周一大幅下挫后遇到支持,铜价窄幅波动。其中主力合约9月份铜收于48850元,下跌1000元或2.01%。总成交量91.7万手,总持仓减少5144万手达到78.5万手。

本周中国货币市场资金紧张引发中国股市大跌,但周二央行表态银行流动性充足,并且向部分金融机构释放了资金。下午两点半召开一行三会会议,稳定市场信心,这些都暂时缓解了市场的紧张程度。周三中国召开会议讨论城镇化建设,但促进城镇化健康发展需要着力加强制度顶层设计,需要统筹人口、土地、财税金融等重要领域的体制机制改革。过去主要靠高投入、高消耗、高排放的工业化、城镇化发展模式难以为继,必须走以提升质量为主的转型发展之路。城镇化建设虽然潜力巨大,但近期难以对铜市构成支撑。美国方面,2013年一季度GDP调整后大幅下调至1.8%,明显低于早先预期的2.4%,这主要与消费者开支放缓、商业投资疲软和出口下滑有关。周四晚间美国商务部宣布,5月消费者开支环比增0.3%,扭转了4月下降0.3%创四年跌幅的颓势;个人收入增速0.5%也好于预期。种种数据显示美国经济仍走在温和复苏的道路上。铜市受到支持,但我们认为市场风险并未过去,美国数据如果再次好于预期,美国国债收益率上升将再次冲击市场。另外中国央行表态坚硬的货币政策不会改变,中国经济增长放缓的势头仍未改变。下周初将公布PMI数据,市场将寻找中国经济的指引。另外下周五美国将公布就业数据,这将关系到美联储削减QE的时间。

基本面上,国内铜现货已经陷入贴水,周五贴水元,供应商出货积极,消费商因为订单不足而退场。供应方面,印尼Grasberg项目产量将逐步提高,周三消息称该矿露天项目已经恢复了60%产能,而且该公司还表示,正与政府合作,就恢复该矿井下开采展开工作。另外,蒙古Oyu Tolgoi近期开始出口的可能性在加大。周四消息,该铜矿的首批船货即将发货,此前曾两次告知项目运营方力拓集团延迟首批船货的发货,部分源于双方对利润汇回的不同看法。而且本周大选料将选出一位拥护海外投资的总统,这对该矿铜精矿的出口是个好消息。奥尤陶勒盖铜金矿是蒙古国的开采项目。该项目投产前十年,每年将平均产铜33万吨,生产黄金49.50万盎司,可以跻身全球前五大铜矿之列。

铜冶炼方面,有色调查显示,冶炼厂看空氛围浓,这与前期冶炼厂看涨形成大的反差。中国商业消息,统计数据显示,我国5月冶炼企业开工率为89.46%,环比基本持平。国内以矿为原料的冶炼企业,在矿供应充裕,现货TC/RC小幅攀升的状态下,保持高开工率。欧洲的铜生产商Aurubis周二称,过去一个月,全球现货铜精矿加工精炼费用走势疲软,因印尼一重要矿场削减矿石产量。而由于印尼和蒙古项目的铜精矿产量增加,加工精炼费预计将在未来几周走强。 这一判断显示铜精矿供应前期问题缓解,加速趋势明显。

总体来看,宏观面和基本面背景下铜价仍有下行可能。短期铜价调整,国内阻力位为49000元,交易上仍可偏空操作,但应设好止损。LME阻力位为6850美元。

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