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金融行业2015年8月月报风险显着降低不

2019-05-18 11:34:30 | 来源: 旅游

金融行业2015年8月月报:风险显着降低 不宜过分悲观

市场、板块及个股表现。截止7月31日,沪深300、创业板、中小板下跌10.26%、7.96%、10.04%。板块表现方面,申万银行板块下跌8.61%,申万证券板块下跌16.15%,保险板块下跌18.16%。

行业及公司公告。银行:1、第三批地方资产管理公司名单公布;2、央行就《非银机构的络支付业务管理办法》征求意见。证券:1、19号文公布,多方发力严查违法配资;2、证券业上半年经营数据公布,业绩亮眼;3、场外证券业务备案管理办法将于9月落地;4、证监会称正对部分程序化交易进行核查。保险:1、保监会助力救市,提高蓝筹股投资比例;2、《互联保险业务监管暂行办法》出台;3、保监会公布上半年保险行业相关数据统计。

投资策略与建议:银行:资产质量仍承压,利好政策或可期。2015年一季度上市银行不良率环比为1.33%,环比上升11个BP,处于上行趋势,但是CPI、PPI持续低迷,外汇占款不断下行,A股市场震荡不止,海外资金流动受到冲击,在此背景下,出于审慎性考虑,货币当局或将出台相关利好政策,扶持实体经济。因此,我们预计,随着经济状况的逐步好转,银行资产质量可能会有所改善。此外,混业经营、国企改革、银行业务分拆等均为银行股价提供了上涨的空间。

证券:负面因素较多,业绩支撑价值。我们认为当前的确存在众多不利于券商股的负面因素,如二级市场存在较大不确定性、金融混业经营及业务牌照放开的预期等,但的中期业绩对券商股的价值具有一定的支撑作用,券商股较低的估值水平为投资者提供了一定的安全边际。此外,从估值的纵向比较来看,当前估值水平仅比2008年金融危机期间高,远低于历史中值,不宜过分悲观。因此我们对证券行业持"看好"的评级。

保险:资债配比稳定,安全边际较高。受益于资产负债的稳定配比,以及国家对健康险、财险等出台的各项政策的兑现,保险行业持续向前发展。在市场大幅震荡时期,上市保险公司股价由于内在价值支撑,在此期间充分体现出安全边际。作为金融板块中兼具估值稳健和成长性的子板块,我们看好其短期的抗跌性和长期的成长性。

风险因素:银行:1、宏观经济弱于预期;2、利率市场化快于预期。证券:1、股票市场大幅下跌;2、出台不利于证券行业的政策;3、业务牌照放开。保险:1、政策落实不达预期;2、资本市场剧烈波动。

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